Факторинг зашел в проблемный вагон
Группа «Открытие» снижает риски финансирования ОВК
Газета «Коммерсантъ» №158 от 03.09.2021, стр. 8
«ФК Открытие» через дочернюю факторинговую компанию профинансирует Объединенную вагонную компанию (ОВК) на десятки миллиардов рублей. Для рынка это значительная сумма в расчете на одного клиента. Причем финансируются авансовые платежи, что является нестандартной практикой. ОВК является проблемной компанией, и получить финансирование со стороны банков для нее довольно сложно. Вместе с тем финансирование через факторинговую компанию снижает нагрузку на банк.
В 2021 году ОВК заключила крупные договоры факторинга с «Открытием факторинг» (дочерняя компания банка «ФК Открытие»). В июне лимит на ОВК составлял 7 млрд руб., в августе он был увеличен еще на 7 млрд руб., следует из отчетности по МСФО за полугодие. В ней отмечается, что факторинг используется ОВК «преимущественно под будущие авансовые платежи». В первом полугодии общий объем финансирования в рамках договоров составил 9,4 млрд руб. В июле дополнительные транши составили 3,3 млрд руб., а в августе — 0,6 млрд руб.
Мажоритарными акционерами ОВК являются банк непрофильных активов «Траст» (27,8%) и принадлежащий «ФК Открытие» НПФ «Открытие» (24,3%). Оба банка принадлежат ЦБ. На середину года кредиты и займы ОВК составляли 39,7 млрд руб. При этом по части из них были нарушены ковенанты. В первом полугодии ОВК получила операционный убыток в размере 0,6 млрд руб.
В отчетности вагоностроителя отмечается, что «основным риском, связанным с непрерывным продолжением деятельности, является управление дефицитом оборотного капитала… и обслуживание текущей долговой нагрузки». Для покрытия дефицита ликвидности ОВК и были заключены факторинговые договоры. Представитель ОВК пояснил, что выбор факторинга обусловлен тем, что данный инструмент лучше решает задачи компании, связанные с пополнением оборотного капитала в привязке к конкретным контрактам на поставку продукции. «Открытие Факторинг» предоставил финансирование в рамках лимита риска заказчиков ОВК (дебиторов), сообщил гендиректор компании Александр Пестов. Соответственно, и резервы созданы с учетом кредитных рейтингов заказчиков ОВК — крупнейших компаний отраслей, подчеркнул он. В банке «ФК Открытие» не ответили на запрос “Ъ”.
Рынок финансирования кредиторской задолженности с применением факторинга развивается с начала 2015 года. Изначально мотивация использования факторинга была именно в управлении оборотными средствами под высокой кредитной нагрузкой, указывает исполнительный директор Ассоциации факторинговых компаний (АФК) Дмитрий Шевченко. «Этот инструмент позволил сохранить бесперебойность операционной деятельности и взаиморасчетов с поставщиками в период, когда ключевая ставка ЦБ оказалась на уровне 17%. Им активно пользовались «Мечел», ММК, «Газпром нефть», «Роснефть», РЖД, промышленные активы «Ростеха» и многие сопоставимые по размерам компании»,— перечисляет эксперт.
Сейчас продуктовый ряд факторов эволюционировал в сферу каждодневных операций. При этом, в отличие от кредита, с факторингом всегда есть возможность быстрой корректировки объемов привлекаемого оборотного капитала — в зависимости от конъюнктуры рынка, производственных и сезонных пиков и пауз. Но пока немногие компании используют для пополнения оборотного капитала факторинг вместо кредитов, использование которых ухудшает их финансовое состояние, отмечает господин Шевченко.
Вместе с тем факторинговые сделки выгоднее и для банковских групп, подчеркивает он. «Если бизнес клиента операционно устойчив, продукция пользуется платежеспособным спросом, а цепочки поставок активны, но не хватает только оперативной ликвидности для повышения темпов развития, то факторинг является инструментом первого выбора для банковской группы. Кредитование на инвестиционные цели гораздо более рискованное для банка мероприятие, ведь нужно поверить в бизнес-план «на этапе котлована», а кредитование под оборотные средства менее выгодно для клиентов за счет залоговых обременений и ковенант к отчетности»,— поясняет эксперт. По статистике АФК, за последние четыре года уровень риск-случаев в факторинге колеблется около нуля.
